浙商银行殷剑峰：2025年中国要保持足够的财政支出强度，赤字率必须在8%以上

专题：2025中国首席经济学家论坛年会

　　1月4-5日，“2025中国首席经济学家论坛年会”在上海举行，主题为“千帆过尽 万木春发”。浙商银行首席经济学家殷剑峰出席并演讲。

　　殷剑峰谈到，目前就我国自己来讲，首先是稳两市：稳股市、稳房市。“房市的核心问题的人口问题，比如2023年新增城镇家庭不到400万户，新住房竣工套数700多万套，需求完全跟不上供给。股市一方面取决于央行稳股市的承诺，但是更关键在于经济的基本面。”

　　他表示，中国经济供求两端都存在结构性问题，中国的投资占比超过了全球18个百分点，而家庭部门消费占比低于全球平均水平18个百分点，说明消费不足。同时，中国的服务业比全球平均水平低了13个百分点，而以制造业为主的工业比全球水平高了13个百分点。他提到，在经济发展的规律是从农业到工业，后工业化时代应该发展服务业，所以下一步要发展服务业。

　　殷剑峰以《黑神话·悟空》为例，游戏产业主要归于服务业，开发《黑神话·悟空》只花了不到10亿成本，但是带来了上百亿直接销售收入，以及包括显卡、游戏机在内的近千亿制造业产业销售收入。“这个案例说明，服务业可以成为主导产业，它可以解决制造业的产能过剩问题。”

　　因此，他建议，从投资的产业结构来看，扩大有效益的投资要扩大消费者服务业，比如说像《黑神话·悟空》这样的消费者服务业，还有生产者服务业、信息技术行业、科学研究、公共服务业里面尤其要扩大教育卫生。殷剑峰提到，中国财政在教育领域的支出在GDP中的占比比印度还要低，这些领域都需要扩大投资。

　　最后，殷剑峰强调，要实施更加积极的财政政策。“2024年中央经济工作会议讲的很清楚，2025年就是更加积极的财政政策，更加积极的财政政策中央经济工作会议又提出两点：第一，保持足够的财政支出强度；第二，财政支出结构要优化。”

　　他指出，要保持足够的财政支出强度，意味着2025年财政赤字率要达到一定水平。根据2024年前三季度的财政收支状况来推算，2024年财政赤字率实际发生的赤字率已经超过了5%，所以现在市场上还在讨论2025年赤字率突破3%、突破4%实际上没有意义，因为即使赤字率达到5%，财政支出强度也没有比2024年高，财政政策也不是更加积极的。

　　保证更加积极的财政政策，赤字率需要多少呢？殷剑峰表示，2025年要保持足够的财政支出强度，赤字率必须在8%以上。“总而言之，我们相信2025大家还是应该乐观，随着一系列政策的推出相信2025年一定是一个很好的年份。”

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。