央行强调“三个坚决” 稳汇率政策组合拳发力

　　证券时报记者 贺觉渊

　　1月13日，中国人民银行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式致辞中主动谈及人民币汇率，再次强调“三个坚决”（坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险）。当天，中国人民银行、国家外汇管理局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，即日起实施。

　　在离岸、在岸人民币兑美元汇率跌破7.3之际，跨境融资宏观审慎调节参数、离岸人民币央行票据（下称“离岸央票”）等多项外汇管理工具及时启用，中国外汇市场指导委员会部署加强外汇自律管理有关工作，一系列政策“组合拳”再次表明央行明确的稳汇率政策态度。

　　汇率的走势根本上取决于经济基本面。中长期看，人民币汇率有多方积极因素支撑，随着一系列稳汇率举措落地见效，受访专家普遍看好人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　时隔近18个月再次上调

　　跨境融资宏观审慎调节参数是调节跨境资本流动和汇率的重要工具。自2023年7月20日央行、外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数后，时隔近18个月，两部门再次决定上调该参数。

　　随着跨境融资宏观审慎调节参数上调，跨境融资风险加权余额上限将提高，跨境资本流入额度将增加，进而便利和鼓励企业及金融机构开展跨境融资，增加外汇供给，改善跨境资本流动形势，最终发挥稳汇率作用。

　　国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对证券时报记者表示，此举有利于进一步扩大利用外资和拓宽融资渠道，便利境内企业和机构更好地利用国内国际多种渠道筹集资金，降低实体经济融资难度和融资成本；同时，有利于跨境资金均衡流动，支持人民币汇率在合理范围内保持稳定态势。

　　加强指导外汇市场自律机制

　　近日，中国外汇市场指导委员会会议在北京召开。对于未来一段时期的人民币汇率走势，会议提出，我国经济回稳向好的基本面不会改变，国际收支总体平衡的格局不会改变，外汇市场韧性增强的态势不会改变，人民币汇率完全有条件保持基本稳定。

　　会议还对下阶段自律工作作出了部署，明确提出要进一步强化行业自律管理，对扰乱市场秩序、恶意误导公众等违反自律规范的行为及时采取措施。要求自律机制成员自觉遵守自律规范，不得扰乱市场秩序，不得推波助澜加剧顺周期行为，共同维护外汇市场有序规范运行。

　　有业内人士指出，今年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我国经济回升向好态势将进一步巩固。我国国际收支仍将保持平衡。2025年我国经常账户有望保持顺差，为平衡外汇供求提供有力保障。另外，经营主体汇率风险中性理念增强，也为外汇市场稳健运行和外汇供求保持平衡提供重要微观基础。

　　央行外汇政策工具充足

　　谈及近期人民币汇率走势，潘功胜1月13日在亚洲金融论坛开幕式致辞中指出，近段时间以来，美元指数高企，非美货币普遍都在贬值。人民币对美元汇率也有所贬值，但总体展现出较强韧性。“央行、外汇局作为外汇市场的监管者，在面对市场变化时更加从容，经验更加丰富，有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。”

　　在1月13日两部门上调跨境融资宏观审慎调节参数后，央行还将于1月15日在香港发行600亿元离岸央票。庞溟指出，这些都是维护人民币汇率稳定、防范化解汇率超调风险的组合拳。目前，稳汇率政策工具箱的弹药充实、储备丰富。

　　据潘功胜介绍，央行与香港金管局签有8000亿元人民币互换资金的安排，支持香港金管局使用互换资金充实离岸市场人民币流动性，常态化在香港发行人民币国债、央行票据，丰富香港离岸人民币市场的产品和服务。

　　东方金诚首席经济学家王青对记者说，未来，央行还可择机调整境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、外汇存款准备金率、境内美元存款利率、远期售汇风险准备金率等政策工具。历史表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期、防范汇率超调风险的作用。