随着美国当选总统特朗普就职日的临近，其上任后的政策变化成为全球投资者的关注焦点，与此同时，地缘政治风险、美联储货币政策调整，以及全球经济增长的不确定性，共同推动市场波动显著加剧，在此背景下，宏观策略交易成为2025年对冲基金的首选方向。
2024年，美国大选引发的市场波动，以及日本央行加息等货币政策变化，为对冲基金带来了可观的回报。根据法国兴业银行对239家投资公司的调查，近40%的受访者计划未来一年加码宏观策略交易，尤其是在汇率市场中寻找新的机遇。他们认为，关税上调、通胀压力升温，以及美联储降息空间受限，将进一步加剧市场的不确定性，为精准布局的投资者创造了可观的回报空间。
“目前宏观层面看来很有意思。”对冲基金投资者、Corbin Capital Partners首席投资官克雷格·伯格斯特罗姆（Craig Bergstrom）表示，“因政治局势更加动荡，且对财政和货币政策会有影响。”
汇市成为焦点
汇率市场正在成为宏观策略投资者的核心领域。
每日成交量高达7.5万亿美元的外汇市场，凭借高度的流动性和波动性，吸引了众多对冲基金的目光。AQR宏观策略部联席主管乔丹·布鲁克斯提到，随着通胀环境逐步趋于平衡，主权债券的吸引力逐渐下降，不再是主要的投资主题。
同时，分析师认为美国新政府的关税政策预计将继续推升美元，同时对欧元等主要货币形成下行压力。这不仅增加了全球贸易的不确定性，还可能削弱美联储采取宽松货币政策的空间。为此，利差交易和趋势跟踪等策略正在成为对冲基金在汇率市场中的重要工具。
与此同时，地缘政治的不确定性也是推动汇率波动的重要因素。例如，中东局势紧张、欧洲经济复苏面临的挑战等都可能在2025年进一步加剧市场波动。
加密货币面临监管前景不确定性
尽管加密货币策略在2024年表现不俗，但在2025年的前景中，加密货币策略却显得黯然失色。根据法国兴业银行的调查，加密货币策略在投资意愿排名中位列末尾，主要原因在于监管前景的不确定性和市场稳定性的不足。
英仕曼集团解决方案主管卡罗尔·沃德提及，目前尚未看到机构投资者对加密货币交易策略有显著需求。同时，剑桥联合公司高级投资总监本杰明·卢认为，加密资产可能是良好的分散投资标的，但其定义过于宽泛，从直接持有比特币到投资区块链公司，都缺乏清晰的框架。这种模糊性，加之市场的剧烈波动和潜在的欺诈风险，让部分机构投资者望而却步。
同时，间接投资方式，如投资区块链技术公司或加密货币交易所，正在成为探索这一领域的替代路径。
分析人士一致认为，法规的完善将是这一领域未来发展的关键变量。SkyBridge创始人安东尼·斯卡拉穆奇提到，只有建立清晰的监管框架，才能吸引更多机构资金入场。他强调，特朗普政府对数字资产的支持态度可能为加密货币市场的规范化奠定基础，但实现大规模机构化投资仍需时间。
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