【金融发展】前三季度上海并购市场活跃度全国第一，将建立并购标的发现和储备机制

为提高资源配置效率，推动重大产业战略升级，上海发文支持上市公司并购重组。

根据10日公布的《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》（下称“方案”），上海提出力争到2027年，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3-5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人。

在12月10日举行的第十七届“外滩金融 •上海国际股权投资论坛”上，上海市国际股权投资基金协会副理事长兼秘书长、领中资本管理合伙人黄岩解读《2024年上海市私募股权创投行业发展报告》时说，作为上海的并购市场，前三季度活跃度在全国区域排第一，规模达到4038亿元，比北京高出672亿，但整体来说跟近年来比呈现下降趋势。

“新 ‘国九条’以及并购重组的利好推出，能够感受到无论是上海的上市公司还是基金都非常活跃，积极地去对接项目公司、标的公司推动并购交易。目前上海市经信委正在筹建并购标的项目库，另外非常多的科创企业也改变了原来上市IPO作为发展目标的想法，如今整个行业有了变化。”黄岩称。

方案提出梳理重点产业上市链主企业名单，建立并购标的发现和储备机制，组织优质上市公司与标的企业对接。围绕并购标的构建全过程跟踪、全链条服务的闭环体系，加强投后赋能，对落户上海的标的项目予以重点保障。聚焦培育并购基金，引入专业赛道市场化并购基金管理人，设立并用好产业并购基金，相关并购基金设立纳入快速通道。

黄岩对第一财经表示，该方案不仅设定了明确的目标，还在具体数字和时间节点上进行了明确的规划，将会吸引国内外更多的并购资源向上海集聚。除了为上市公司和创业企业带来积极的利好效应外，该政策也对股权投资机构产生了积极影响。特别是第六条，它强调了并购基金的作用，通过发挥链主功能，开放平台和资金渠道，吸引了众多投资机构对优秀企业的投资。推动了产业资源整合升级，创投机构将加大产业链整合布局，与上市公司联合设立并购基金，加速并购基金成长。并购基金成为解决退出难题的有效方案之一，推动了产业升级和资金循环。

除了上海发文，长三角包括南京、芜湖多地也设立并购基金助力产业转型。

工信部国际经济技术合作中心副主任罗发明在此前一场论坛上公开表示，长三角地区的并购交易呈现出较高活跃度，且科技并购动能强劲，有助于长三角地区发挥好经济增长极、发展动力源、改革试验田的作用。为进一步推动长三角地区并购高质量发展，建议鼓励高端装备、电子信息、生物医药、新能源、新材料等先进制造业企业强化并购重组等资本运营，促进企业间联优并强，整合科技创新力量和优势资源，推动技术创新，实现关键技术领域的突破，加快打造竞争优势，形成一批具有生态主导力和产业链控制力的一流企业。

中国科学院南京地理与湖泊研究所研究员陈雯此前撰文表示，长三角是我国企业本土并购市场形成和发育最早的区域之一，尤其是2010年以来，长三角经济结构调整与产业转型转移步伐加快，区域一体化进程深化，金融服务体系与多层次资本市场不断发展完善，各地密集出台了鼓励企业并购投资的政策措施，企业间、城市间并购投资联系的强度大幅提升。

她建议，未来可以立足规则统一的制度体系和一体化要素市场，强化政策协同互动，进一步消除跨地区、跨行业、跨所有制并购投资制度障碍。加强城市并购投资政策协同，探索在长三角生态绿色一体化发展示范区内以及同类型城市间统一并购投资事件类型认定标准及其政策支持力度，建立重大企业兼并重组的跨区域利益分配机制。