广发期货：央行宽松预期持续升温，避险情绪提振黄金走势

　　【行情回顾】消息方面，本周开始欧美央行陆续公布利率决议预期均将进一步降息来支撑经济，尽管近期多国通胀预期出现反弹，市场交易宽松货政的影响。当地时间12月10日，韩国国会在全体会议上通过了“要求迅速逮捕涉‘内乱罪’嫌疑人”的决议案。根据韩国法律，决议案仅表明国会的正式立场并不产生法律效力。美国芝加哥商品交易所（CME）集团宣布，将于2025年1月13日推出一盎司黄金期货合约以满足散户投资者需求并降低黄金市场入市门槛，新合约为现金结算形式的“纸黄金”，而非实物交割。隔夜，市场静待美国CPI通胀等数据，尽管预期有小幅反弹，但未影响欧美央行进一步降息的交易升温，叠加全球各地政治地缘风险扰动，避险资金重新流入贵金属，美元指数同步走强。美国交易所上市更小单位的黄金期货合约在金价持续走强的情况下将吸引更多投资者参与，并驱动价格走强。国际金价开盘全天震荡上行，一度逼近2700美元关口，收盘报2693.74美元/盎司涨1.27%，维持在两周高位；国际银价站在国内经济刺激政策被消化后涨势回落，未能突破32美元，收盘报31.881美元/盎司微涨0.19%。

　　【后市展望】目前宏观层面美国经济保持相对韧性但前景受到美国新政府和美联储政策影响，全球进入货币宽松周期央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位，叠加特朗普的关税和财政政策将加剧通胀压力对金价长期仍有一定利好。地缘风险扰动仍存，关注本周通胀数据和随后欧美央行利率决议和声明态度等，黄金短期价格冲击2700美元（630元）若突破有望进一步走强。白银方面，未来走势的核心驱动为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升，但仍需要时间来产生效果，金融属性带动价格未来跟随黄金波动可能助长助跌，短期在30-32美元（7500-8000元）区间震荡偏强，多头的可逢低买入平值看跌期权对冲下跌风险。

　　【资金面】金价表现平淡资金流出黄金ETF，白银受美国经济前景乐观提振相关工业需求和通胀预期表现相对更好。