财联社12月10日讯（记者 史思同）12月10日，山西银行1.9亿股股份司法拍卖全部流拍。从拍卖信息来看，上述股份起拍价合计为9353.93万元，较评估价打七折，但最终却无一人报名出价。
与此同时，财联社记者注意到，近段时间以来，山西银行有多笔股权被放上了司法拍卖以及交易市场平台，股份合计超3亿股。除其中一笔3606万股股份转让价格需面议外，其余股份拍卖起拍价和转让底价共计约1.93亿元。
在业内专家看来，多位股东挂牌转让、拍卖山西银行股权存在多方面原因，包括部分股东对银行未来发展信心不足、股东自身的财务需求，以及山西银行合并重组后股权结构调整，部分股东有退出需求等。而从当前的经营情况来看，山西银行可能正在经历一段调整期，经营业绩及资产质量等方面或存在一定压力。
第五大股东股权遭冻结，山西银行1.9亿股股份流拍
具体来看，山西银行1.9亿股股份在阿里拍卖平台分为4笔同时进行拍卖，评估价合计为13362.7万元，起拍价为9353.93万元，较评估价打7折。但直到今日拍卖结束，上述股份均因无人出价而流拍。拍卖信息显示，上述股权拍卖合计共吸引50余人设置提醒，近两千次围观，报名人数为零。
据了解，上述股权为宁波市中级人民法院所涉及的山西聚源煤化有限公司名下持有山西银行股份，当前正处于冻结状态。年报显示，截至去年末，聚源煤化共持有山西银行27609.69万股股份，为该行持股1.0663%的第五大股东。
在业内人士看来，中小银行股权拍卖遇冷的存在多方面因素，如银行股权交易市场不够活跃，投资交易门槛高，股权定价不够合理，以及投资者对部分中小银行经营前景、盈利预期等方面信心不足等等。
对于上述股权流拍一事，甬兴证券研究所首席分析师郑嘉伟向财联社记者分析指出，一方面，在当前经济环境下，银行股权破净率比较高，投资者对于银行股权的收购更加审慎，对于价格过高的股权大多持观望态度。“当前股权起拍价虽然打了七折，但可能仍然高于市场接受程度。”
另一方面，市场可能对于山西银行未来发展前景存在一定不确定性，导致投资者在决策时更加谨慎。除此之外，监管打击套利或也是原因之一，此前成为银行股东后从银行贷款套利的行为被严监管，导致银行股权对市场化资金的吸引力下降。
股权结构持续调整，多位股东接连挂牌转让山西银行股权
值得一提的是，这并不是山西银行近期唯一在市场公开出售的股权。据财联社记者不完全统计，近段时间以来，山西省产权交易市场也同样出现多笔山西银行的股份转让项目，涉及该行至少3位股东。
其中，山西鸿伦贸易有限公司以4104.3万元的底价挂牌转让其所持该行0.2759%股权（66198407股），晋城市锦华苑酒店管理有限公司以3894.02万元的底价挂牌转让其所持该行0.15%股权。同时，晋城市融资担保有限公司也挂牌转让其所持有该行约0.14%股权（36058661股），不过其意向价格则需面议。
“近期多位股东挂牌转让、拍卖山西银行股权的原因可能多方面的。”据郑嘉伟分析，一方面，当前经济环境下，银行息差被持续压缩，部分股东可能对于银行未来发展前景信心不足，选择出售股权以规避潜在风险。
另一方面，或是股东自身的财务需求，一些股东可能由于资金链紧张、债务压力等原因，需要出售所持股权以缓解财务压力。同时，山西银行也存在部分历史遗留问题，从山西省原五家城商行的基础上合并重组后，随着股权结构调整、公司治理改善，一些原五家城商行的股东也有退出需求。
同时，联合资信也在山西银行2024年跟踪评级报告中指出，作为在原五家城商行的基础上合并设立的省级城商行，山西银行在大同、晋中、长治、晋城以及阳泉市保持一定的同业竞争力，但由于成立时间不长，组织架构仍在逐步完善中，公司治理水平需逐步提升。
合并优势尚未完全显现，信贷资产质量下行压力仍存
据了解，山西银行成立于2021年4月份，是由原大同银行、长治银行、晋城银行、晋中银行、阳泉商行合并重组设立的股份制商业银行，承继了上述5家银行的全部资产、债权、债务、业务和人员。
从业绩表现来看，成立后的首个完整年度山西银行就实现了盈利，同时净利润保持增长趋势。年报数据显示，截至2021年末，该行实现营业收入27.05亿元，净亏损46.73亿元。随后2022年至2023年该行扭亏为盈，分别实现营收32.01亿元、31.54亿元，同期净利润3.93亿元、8.32亿元。今年上半年，山西银行实现营业收入17.84亿元，净利润4.75亿元。
但与此同时，山西银行却一直面临着成本收入比过高的问题。数据显示，2021年至2023年，该行的成本收入比分别为61.1%、81.53%和80.87%，远高于商业银行45%的监管建议值。同期，其净利差分别为1.02%、0.55%、0.56%。
“山西银行信贷资产质量下行压力大，部分同业及投资资产出现违约，减值计提对违约和逾期投资资产的覆盖程度有待提升；净利差处于行业较低水平，盈利能力有待提升。”联合资信表示。数据显示，2021年末至2023年末，该行不良贷款率分别为3.29%、2.33%、1.74%。
对此，联合资信认为，山西银行信贷资产质量表现情况受成立前五家城商行存量业务资产质量影响较大，2023年不良贷款率明显下降，主要得益于较大力度的不良资产处置，但其关注类贷款占比较高，同时借新还旧及展期类贷款规模较大，信贷资产质量仍面临下行压力，拨备水平承压。
“从当前的经营情况来看，山西银行可能正在经历一段调整期。”郑嘉伟告诉财联社记者，一方面，之前合并带来的规模效应和协同效尚未完全显现；另一方面，随着银行息差被持续压缩，山西银行在经营业绩上可能存在一定压力。
对于后续发展，郑嘉伟也进一步指出，山西银行需要不断开拓新的业务增长点，以增强自身盈利能力；同时需要加强风险管理，确保资产质量过硬。“总之，山西银行未来发展取决于其能否有效应对当前市场带来的机遇与挑战，通过转型实现稳健经营和持续发展。”他表示。
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